財報就像一本故事書 1

財報就像一本故事書
作者：劉順仁

內容簡介

　　循序漸進三大制勝秘籍，帶你深入淺出玩透財務報表！
　　◎心法篇——內功練心法，破解通往財富之路的關鍵密碼，輕鬆解析企業競爭力。
　　◎招式篇——外功練招式，輕鬆掌握資產負債表、利潤表、現金流量表、股東權益變動表四大報表。
　　◎進階篇——活學活用財務報表，鍛煉五大神功。克敵，避開財報陷阱，保護自己；制勝，提升企業競爭力，武林稱雄。
　　本書除了介紹編制財務報表的基本會計學原理外，還著重于點出會計數字背後的管理意涵，以及應該如何活用財務報表，區別造成組織成功或者失敗的管理活動。
　　本書說明所使用的實例，也以企業的財務報表為主,其中大量引用了沃爾瑪、Kmart、google、戴爾、惠普、通用電氣等國際大企業，及ACER、華碩、台積電、五糧液、聯想等海內外著名上市大公司的財務報表，讓讀者瞭解如何透過解讀公司的財務報表，不斷地改進企業缺失，提升經營績效，強化企業競爭力，在市場中脫穎而出；相對地，也通過對財務報表的分析，瞭解到許多知名企業被市場淘汰的原因。
　　本書分成三部分：
　　第一部分是“心法篇”，主要是介紹財務報表背後重要的基本觀念。
　　第一章把企業的財務信息看成是競爭活動下所產生的“密碼”，這些密碼將挑戰經理人譯碼的智能、誠信和勇氣。
　　第二章說明財務報表如何幫助經理人鍛煉成為企業領袖的五種能力。
　　第三章則以儀錶板為例，討論如何從財務報表中吸收歷史教訓的精華，以提升經理人的管理能力。
　　第二部分是“招式篇”，包括第四章到第七章，說明企業的資產負債表、利潤表、現金流量表及股東權益變動表等四大財務報表的基本概念，並且進一步討論他們在企業管理上的應用。想要以最快的速度瞭解四大財務報表的讀者，可以直接閱讀第二部分。
　　第三部分是“進階篇”，包括第八章到第十二章。
　　其中第八章討論資產品質與競爭力的關係，第九章討論以盈餘品質作為衡量競爭力的可能性，第十章討論以曆久彌新的股東權益報酬率作為理解競爭力的指針。
　　簡體版增加了一章，即第十一章《最重要的是，要隨時保護你自己——避開財務報表陷阱》，告訴讀者如何學會不被財報中的人為因素欺騙，防止企業財報隱阱，減少投資失敗。
　　最後，第十二章以《聚焦聯結，武林稱雄》來說明財務報表與提升競爭力的邏輯關係，並且討論如何由財務報表分析跨入管理會計學領域

　　作者介紹

　　劉順仁，臺灣大學經濟學系學士、美國匹茲堡大學會計學博士，曾任美國馬裏蘭州立大學助理教授，現為臺灣大學會計學系暨研究所教授，並擔任臺灣大學“競爭力與創新研究中心”主任。主要研究興趣為策略性財務報表分析、策略性成本管理、績效評估制度對經理人行為及企業績效的影響等，並長期關注企業、產業的競爭力分析。
　　劉教授于大一時修習初等會計學，因感覺會計是一門繁瑣枯燥的學科，發誓這輩子再也不碰會計課程。1985年於匹茲堡卡內基美隆大學攻讀博士時，由於該校強調學科整合，加上跨系所修課的緣故，一位會計學博士生讓他猛然發現會計有趣又實用，因而“改行”，並發願這輩子竭盡全力把會計學教得活潑精彩。
　　劉教授並于2005年發起成立臺灣大學管理學院“競爭力與創新研究中心”，與美國哈佛大學邁克爾•波特（Michael Porter）教授主持的“策略與競爭力研究中心”（Institute for Strategy and Competitiveness）進行策略聯盟。

　　各界評論

　　把策略與競爭力的觀念數量化，並利用財務報表生動地比較競爭對手的強弱，這與我目前在哈佛商學院教學的重點不謀而合。我認為這種整合策略與會計觀點的分析，對經理人非常有用，而採用這種寫法的書籍，連美國也找不到，把他呈現給中國的讀者吧！
　　哈佛大學教授、管理大師 邁克爾•波特本人在中國大陸、臺灣及美國從事會計師及管理顧問工作二十多年，發現這是一本結合財務及企業競爭力的好書，也是一本輕鬆易懂的故事書，無論您是企業經理人、投資人、學生或會計專業人士，這都是一本值得一讀的好書。
　　德勤華永會計師事務所北方區主管 顏漏有在大陸的股市，不讀財報的投資者是大多數；不讀財報而持續盈利的投資者則肯定是少數；其實，枯燥的財報一定是悲歡離合的財富故事的起點。讀不下財報，可以先讀一下劉先生的這本書，像讀故事一樣讀財報。
　　《證券市場週刊》主編 方泉本書將財報與競爭力聯結，這在會計學的教學及研究都是嶄新且重要的觀點。作者重新詮釋部分傳統的財務比率，並賦予它們“競爭力”的意涵。在當前無時、無處不競爭的經濟社會中，這些討論十分發人深省。
　　臺灣大學管理學院教授 柯承恩本書結合會計理論、財務報表及優質企業的個案分析，藉以檢視企業的體質與競爭力，實為企業經理人及經營者必讀的好書。
　　冠德建設董事長 馬玉山劉教授運用自身專業與豐富學養所撰寫的《財報就像一本故事書》，非常令人震撼，讓會計學界及業界耳目一新，值得一讀再讀！
　　資誠會計師事務所所長 賴春田除此之外，還有 安利大中華區副總裁劉明雄 等也大力推薦此書。

　　推薦序

　　讀故事，看財報，瞭解企業競爭力
　　一般關於財務報表的書，涉及太多的會計專業術語，文字艱澀難懂，對學習財務報表有興趣與需求的讀者，往往會望而卻步，提不起興趣。《財報就像一本故事書》由臺灣大學會計系劉順仁教授所著，用寫故事書的手法，為我們蛻去財報難懂的外衣，輕鬆進入財報的世界。
　　劉教授在書中借由鄧麗君的歌曲《何日君再來》、李安導演的電影《臥虎藏龍》、奧運110米欄田徑賽冠軍劉翔的奮鬥歷程與戰國時代的小故事等，將生活中的真切體驗與故事中的簡明道理巧妙融為一體，講述財報的基本概念及數字背後的含義，讓讀者在閱讀時就像讀故事書般地輕鬆有趣。
　　本人在中國、美國等很多國家和地區從事會計師及管理顧問工作二十多年，發現這是一本結合財務及企業競爭力的好書，也是一本輕鬆易懂的故事書。無論您是企業經理人、投資人、學生或會計專業人士，這都是一本值得一讀的好書。
　　一、企業經理人
　　本書以沃爾瑪、Kmart、戴爾、惠普、通用電氣等國際大企業，及華碩電腦、台積電、五糧液集團、聯想集團等海內外著名大公司為例，讓讀者瞭解如何透過解讀公司的財務報表，不斷地改進企業缺失，提升經營績效，強化企業競爭力，在市場中脫穎而出；相對地，也通過對財務報表的分析，瞭解到許多知名企業被市場淘汰的原因。本書亦可作為協助經理人從生硬的數字中透視經營的精髓、瞭解公司的競爭力優劣的入門書。
　　二、投資人
　　瞭解財報數字背後的含義，對於投資人來說，更是迫切需要的。投資大師巴菲特主張，投資人應把自己當成經理人，深入瞭解企業創造財富的活動。投資人可從財報解析企業競爭力，或從企業公佈的財務數據發現其不合理之處，從而作出正確的投資決策。本書借國內實際案例剖析如何避開財務報表陷阱的九大貼士，更是對於投資人保護自己的利益提供了妙方。
　　三、商管學院的大學生或研究生
　　會計學是一門較不易親近但對商管學院的學生卻又十分重要的必修科目，有些學生因不瞭解它而排斥它，劉教授本人在大學時代也曾對會計學十分頭痛，學習不得要領，故很能理解同學們的困擾。本書有嚴謹的框架、循序漸進的章節安排和有趣的故事引導，讓學生掌握要領，輕鬆學習財報。
　　四、會計專業人士
　　本書以深入淺出的故事與簡單明瞭的概念來描述專業深奧的道理，可以讓不熟悉會計的企業經理人輕鬆瞭解財報數字的含義；會計師可透過簡單易懂的財報概念與客戶經理人建立相同的語言，加強雙方的溝通，瞭解問題所在。企業經理人瞭解課責性的重要，也為會計師降低可能的審計風險。
　　《財報就像一本故事書》，深入瞭解會計數字背後的管理含義，刻畫企業的興衰，經理人寫它，投資人讀它，輕鬆解析四大報表的競爭力密碼，絕對是一本值得您一讀的好書。
　　顏漏有
　　德勤華永會計師事務所
　　中國北方區主管合夥人

　　自序(1)

　　讀懂財務報表，創造豐厚財富
　　財報就像一本故事書，經理人寫它，投資人讀它。它吐露企業的競爭力，也刻畫企業的興衰。不論您的背景為何，本書請您以經理人及投資人雙重的角度看待財務報表，唯有如此，您才能正確地評估企業的投資價值與可能風險。
　　2006年2月15日，中國財政部宣佈與國際會計制度接軌的重大政策，由原本16項具體會計準則，擴展到1項基本原則和38項會計準則，並規定2007年1月1日起由中國上市公司開始優先適用。這項波濤壯瀾的會計政策，不僅是宣示中國企業語言將要國際化，未來更將要求經理人及投資人，必須瞭解財務報表背後更深層的思考方法與價值觀。
　　◆ 這是中國人創造財富的黃金時代
　　大史學家司馬遷在《史記•貨殖列傳》中對財富的創造提出一針見血的論點：“無財作力，少有鬥智，既饒爭時。”（沒錢靠體力，錢少靠智力，錢多靠掌握時機。）改革開放後的中國，釋放出大量的勞動力，迅速成為所謂的“世界工廠”，但憑藉體力只能造就個人溫飽，無法累積財富。2001年，美國著名學者柯林斯（Jim Collins）在暢銷書《從優秀到卓越》中一再強調，在商業競爭中能“讓對的人上車”，並且擁有“態度謙遜但專業堅持”的經理人，是使企業績效起飛的最重要關鍵。2006年，世界最大的人力資源管理顧問公司萬寶盛華(Manpower)在題為“中國人才的矛盾”(The China Talent Parodox)的研究報告中指出，儘管有13億人口，但中國經濟成長最大的阻力將是中、高階經理人的缺乏。因此，“投資自己”，成為奇貨可居的企業經理人，是“少有鬥智”創造財富的好策略。但真正能創造巨大財富的是“既饒爭時”，也就是追隨金融市場對中國經濟發展抱持高度評價的黃金時機，以創業家或投資人的角色創造千百倍的財富。而通往財富之路的關鍵密碼，就是企業的財務報表。
　　◆ 教您輕鬆讀懂財務報表
　　執全球企管教育牛耳的哈佛商學院，堅信人才對組織的重要性，其使命即是“教育能對這個世界做出貢獻的領導者”。身為教育工作者，我也分享哈佛這個“人才至上”的理念，深信企業競爭力主要來自經理人的品質。而投資人致勝之道，就是投資誠信又優秀的經理人。因此，如何通過會計課程提升經理人的競爭力和投資人的決策品質，一直是我在臺灣大學EMBA課程教學努力的重點。如何由財務報表判斷企業競爭力高低，幫助經理人管好公司、幫助投資人選對標的？本書便呈現了我初步的思考成果。
　　通過本書，我希望實現三個目標：
　　● 教企業、政府、非營利組織的經理人輕鬆看懂基本的財務報表，並幫助他們活用財務報表，增加組織競爭力，為個人與企業創造財富。
　　● 教投資人透過財務報表趨吉避凶，增加投資報酬率，降低投資風險。
　　● 作為高校相關專業師生和會計師事務所財務報表分析課程的教育材料。
　　許多臺灣大學EMBA的同學並沒有任何會計學背景，如何利用非技術性的語言、生動活潑的例子，引導同學親近令大多數人“望之生畏”的財務報表，是我在會計教學中最大的挑戰。本書希望重現我教授課程時輕鬆、互動的氣氛，又能保持財務報表分析的精華。而本書除了介紹編制財報的會計學基本原理外，也重視會計數字背後的管理含義，並討論活用財務報表的方法，引導企業走向對的方向。為了提升讀者的管理視野，我以許多世界級企業的財務報表為例，說明它們相對的競爭優勢及劣勢。
　　◆ 投資人應該瞭解企業競爭力
　　投資大師巴菲特（Warren Buffett）主張，投資人應把自己當成經理人，深入瞭解企業創造財富的活動。經理人是企業成功的關鍵因素，因此當本書討論經理人的角色時，投資人應思考其對投資決策的意義。簡單地說，投資企業其實就是投資企業的經理人；而財報分析其實就是經理人的競爭能力分析。
　　讀完本書之後，我期待投資人能清楚地分辨，哪些企業經理人是在做“對”的事，可以增加企業的價值；哪些企業經理人是在做“錯”的事，會降低或摧毀企業的價值。若能活用財務報表，借此分辨企業競爭力的強弱，投資人不僅可避免誤踏地雷股，對真正的好公司，更能產生長期持股的信心。
　　◆ 本書架構
　　本書共分成三篇。第一篇是“心法篇”，包括第一章到第三章，以介紹財務報表背後的基本概念為主。第一章將企業財務資訊視為商業競爭活動的“密碼”，這些密碼將挑戰經理人解碼的智慧、誠信和勇氣。第二章說明財務報表可以幫助經理人鍛煉出擔任企業領袖的五種核心能力。第三章則以儀錶板為例，討論如何自財務報表吸收歷史教訓的精華，提升經理人的管理效能及投資人的決策品質。
　　第二篇是“招式篇”，包括第四章到第七章，依序說明企業的資產負債表、利潤表、現金流量表、股東權益變動表等四大報表的基本概念，並進一步討論它們在企業管理上的應用。想以最快速度瞭解這四大報表的讀者，可直接閱讀本書的第二篇。在介紹這四大財務報表時，我將以許多世界級企業及大中華區的企業為實例，說明如何活用財務比率分析，清楚地看出企業競爭力的強與弱。
　　第三篇是“進階篇”，包括第八章到第十一章。第八章討論資產品質與競爭力的關係，說明無形資產對企業經營的重要性。第九章討論決定盈餘品質的五大要素，強調盈餘品質可作為衡量競爭力的重要指標。第十章使用實例，討論如何用股東權益報酬率來分析企業競爭力。第十一章則提出九個實用的貼士，幫助投資人避開發生財報弊案的公司，以保護自己的財富。
　　最後，第十二章《聚焦聯結，武林稱雄》總結財務報表與提升競爭力的邏輯，也討論如何由財務報表分析跨入“管理會計學”領域。
　　◆ 致謝
　　本書的完成首先要感謝哈佛企管大師邁克爾•波特(Michael Porter)多年來的鼓勵與指導。他肯定我用財報數字分析企業競爭力的寫作方向，並說:“這種寫法連美國也找不到，把它呈現給中國的讀者吧！”
　　其次，我要感謝臺灣時報出版公司和山西人民出版社的各位編輯，他們以編輯和讀者的雙重立場，提供許多有用的意見。我的研究助理王俊傑、徐瑩傑，學生韓建婷、郭俐君等人，在資料搜集和文稿校對上貢獻良多，在此一併致謝。
　　最後，對於我的妻子婉菁，我滿懷感恩。她用溫柔、堅持與智慧，成全我熱愛的每件事。我希望我的第一本書，會是她頸上珠鏈的第一顆珍珠。期盼有一天，我能用一整串的珍珠，回報她因我的寫作所必須忍受的寂寞。

　　目錄(1)

推薦序
讀故事，看財報，瞭解企業競爭力 顏漏有
自 序 讀懂財務報表，創造豐厚財富劉順仁
第一篇 心法篇
第1章 解讀帕喬利的財富密碼
以智慧解讀帕喬利密碼
以誠信編制帕喬利密碼
用勇氣面對帕喬利密碼
看懂財務報表是企業領袖的必備素養
面對帕喬利密碼的兩極反應——當灰狗遇上小Q《易經》啟示錄：“簡易”、“變易”及“不易”
第2章 用財務報表鍛煉五大神功一個堅持兩個方法三類活動四份報表五項修煉金庸七傷拳的啟示
第3章 飛行中，相信你的儀錶板善用會計信息引導正確的策略謹防因錯誤信息釀成決策的災難財務報表是企業競爭的財務歷史資本市場“預期”的強大力量會計數字的結構蒙住眼睛，要能操控你的飛行器
第二篇 招式篇
第4章 學習威尼斯商人的智慧與謹慎——資產負債表的原理與應用搞懂資產負債表的基本武功原理看看世界第一商家沃爾瑪的資產負債表在資產負債表中看出企業競爭力別忘了其他重要資產議題別忘了其他重要負債議題中國大陸公司資產負債表介紹——五糧液面對真實的資產及負債狀況
第5章 創造像劉翔般頂尖的跨欄成績——利潤表的原理與應用搞懂利潤表的基本武功原理看看世界第一商家沃爾瑪的利潤表在利潤表中看出企業競爭力透視資產周轉率背後的玄機別忘了利潤表的其他重要議題中國大陸公司利潤表介紹——蘇寧電器面對企業真實的經營績效與競爭力
第6章 別只顧加速，卻忘了油箱沒油——現金流量表的原理與應用搞懂現金流量表的基本武功原理瞭解現金流量表的概念架構用兩招編制現金流量表看看世界第一商家沃爾瑪的現金流量表由經營活動現金流量看競爭力投資、籌資活動現金流量的管理意義四大企業類型中國大陸公司現金流量表介紹——聯想集團古戰場巡禮的啟示
第7章 是誰動了我的奶酪——所有者權益（或股東權益）變動表的原理與應用搞懂股東權益變動表的基本武功原理看看世界第一商家沃爾瑪的股東權益變動表股票選擇權的爭議中國大陸公司股東權益變動表介紹——國美電器由股東權益變動表中看出競爭力由融資順序看企業前景首次公開發行股票的解讀現金股利的信息含義同舟共濟話未來——調和股東權益與員工利益
第三篇 進階篇
第8章 踏在磐石而不是流沙上——談資產質量與競爭力無形資產決定長期競爭力“內在價值”與資產評估“內在價值”的廣泛應用企業會計準則第八號公報——資產減值資產比負債更危險管理資產減損才是重點啥都沒剩下！
　　第9章 卓越管理而不是盈餘管理——談盈餘品質與競爭力盈餘品質績優生的墮落——房利美不再卓越企業會計準則第三十七號——金融工具列報比較與分析臺灣：企業合併財務報表與第七號公報Sunbeam的轉機？
　　遵守一般會計原則也能做賬
　　延伸核心競爭力，創造盈餘品質
　　第10章 精通曆久彌新的股東（所有者）權益報酬率——談經營質量與競爭力
　　小心檢查企業經營的成績單
　　細看股東權益報酬率的武功招式——定義及組成因子
　　誰是股東權益報酬率的高手——海內外企業實例分析
　　股東權益報酬率的限制
　　第11章 最重要的是，要隨時保護你自己——避開財務報表陷阱的九大貼士
　　貼士一：注意股價“利多下跌”的警訊
　　貼士二：注意公司董監事等內部人大舉出脫股票的警訊
　　貼士三：注意董監事或大股東佔用公司資金的警訊
　　貼士四：注意公司更換會計師事務所的警訊
　　貼士五：注意公司頻繁更換高階經理人或敏感職位幹部的警訊
　　貼士六：注意集團企業內複雜的相互擔保借款、質押等行為的警訊
　　貼士七：注意損益項目中非營業利潤百分比大幅上升的警訊
　　貼士八：注意應收賬款、存貨、固定資產異常變動的警訊
　　貼士九：注意具有批判能力的新聞媒體對問題公司質疑的警訊
　　朱鎔基的未竟志業——公司不做假賬
　　第12章 聚焦聯結，武林稱雄
　　專注才能創造競爭力
　　靠績效才能保住飯碗
　　競爭力要靠綿密的企業活動網絡
　　避開無法競爭的困境
　　企業活動網絡與平衡計分卡
　　追求優質增長要有優先級
　　十大建議：應用財報增加競爭力
　　後 記

　　帕喬利密碼的由來

2003年，美國懸疑小說家丹•布朗（Dan Brown）出版了《達•芬奇密碼》一書，歷經3年多時間，全球暢銷4000多萬冊。經由作者豐富的想像力，達•芬奇的不朽傑作《最後的晚餐》和《蒙娜麗莎的微笑》，居然不是純粹的藝術創作。這些畫作裏隱含了密碼，借此傳遞了可以動搖基督教信仰基礎的天大秘密。
如果也容我發揮一下天馬行空的想像力，那麼我想說，在《最後的晚餐》畫作中，丹•布朗指證歷歷的那個隱藏的“M”，並不是抹大拉的瑪麗亞（Mary Magdalene），而是“Money”（金錢）。這個推測可不是毫無根據，因為達•芬奇一直深受會計學之父盧卡•帕喬利（Luca Pacioli，1445～1515）的影響。
　　根據歷史記載，自1496年起，達•芬奇跟著意大利修士帕喬利在米蘭學了3年幾何學，據說他還因為太過沉迷而耽誤了藝術創作。在達•芬奇遺留的手稿中，他多次提到如何把學來的透視法及比例學，運用在繪畫創作中。為了答謝恩師，達•芬奇為帕喬利1509年的著作《神聖比例學》（討論幾何學所謂的“黃金比例”）畫了六十幾幅精美的插圖。
　　1494年，帕喬利在威尼斯出版了會計學的鼻祖之作《算術、幾何、比與比例概要》，系統地介紹了“威尼斯會計方法”，也就是所謂的“複式會計”（double entry bookkeeping）。正因為帕喬利的貢獻，一切商業活動都可轉換為以“Money”為符號的表達。下次當你欣賞達•芬奇的作品時，別忘了其中所隱藏的M字，可能深具會計學含義！
　　除了介紹會計方法，帕喬利還在書中大力宣揚商業經營成功的三大法寶：充足的現金或信用、優良的會計人員與卓越的會計信息系統，以便商人能夠一眼看清企業的財務狀況，他的建議到目前為止仍大體適用。例如，有“經營之神”美譽的臺灣塑料公司董事長王永慶先生認為，企業經營的兩大支柱是“計算機系統”和“會計制度”，而計算機系統的很大部分是用來支持會計制度的。
　　帕喬利所提倡的會計方法，可以把複雜的經濟活動及企業競爭的結果，轉換成以貨幣為表達單位的會計數字，這就是筆者所謂的“帕喬利密碼”。這些密碼擁有極強大的壓縮威力，即使再大型的公司（如通用電氣、微軟及聯想），它們在市場競爭中所創造或虧損的財富，都能壓縮匯總成薄薄的幾張財務報表。這些財務報表透露的訊息必須豐富、充足，否則投資人或銀行不願意提供公司資金。但是，這些財務報表又不能過分透明，否則競爭對手會輕而易舉地學走公司的經營方法。因此，帕喬利密碼所隱含的訊息往往不易瞭解。而本書最主要的目的，就是幫助大家活用帕喬利密碼，進而培養個人及組織高度的競爭力；對於投資者來說，也能透過薄薄的幾張財務報表，充分讀懂企業透露的信息，提升投資報酬率。
　　首先，面對帕喬利密碼，管理者要有“智、誠、勇”三種修養。

　　以智慧解讀帕喬利密碼

　　帕喬利密碼對管理的最大貢獻，不只是幫助經理人瞭解過去，更重要的是在於啟發未來。事實上，一個傑出企業的發展，經常奠基于看到簡單會計數字後所產生的智慧，而這些智慧開創了新的競爭模式。
　　麥當勞為什麼愛賣漢堡？
　　1937年，麥當勞兄弟（Dick and Mac）在美國加州巴賽迪那（Pasadena）銷售漢堡、熱狗、奶昔等25項產品。1940年左右，他們做了個簡單的財務報表分析，意外地發現80％的生意竟然來自漢堡。雖然三明治或豬排等產品味道很好，但銷售平平。麥當勞兄弟於是決定簡化產品線，專攻低價且銷售量大的產品。他們將產品由25項減少為9項，並將漢堡價格由30美分降低到15美分。從此之後，麥當勞的銷售及獲利激增，為後來發展成世界級企業奠定了基礎。
　　……
　　因此，智者可以把帕喬利密碼當成是“望遠鏡”，協助企業形成長期的競爭策略。
　　閱讀財務報表可以激發競爭模式的創意，而通過帕喬利密碼，經理人也可學習華裔著名鑒識專家李昌鈺博士觀察微細證據的本領。李博士累積了超過8000個刑事案件的處理經驗，他提出鑒識學的三大關鍵要素：科學的態度、敏銳的觀察力及邏輯推理能力。如果從鑒識學的角度來看，財務報表上的每個帕喬利密碼，都是競爭與管理活動所留下的證據。一個有智慧的經理人，應該像李昌鈺博士所說的，必須“讓證據說話”，認識到“任何不合理、不尋常的地方，就隱藏著解決問題的關鍵”。例如當企業營收下降時，經理人必須加以追究，思考到底是因為總體經濟的衰退所致，或是因為競爭對手侵蝕了自己的市場佔有率，還是產品或服務質量出了問題等各種可能原因。
　　在後續的章節中，讀者將發現有些看來正常、穩定的財務比率，原來是正反兩股力量互相抵消的結果。經理人若不及早正視這股負面力量的殺傷力，企業在未來會遭遇困難。這些見微知著的本領，很像是現代警察以科學態度辦案。當然，我們並不是要用會計數字來緝拿“兇手”，而是希望借由帕喬利密碼透露的細微證據，改善企業的競爭能力及投資管理績效。在拆解帕喬利密碼的過程中，我們將知道要找哪一個人、做哪一種活動，才能創造營收及獲利增長。因此，智者也可以把帕喬利密碼當成是“顯微鏡”，協助企業產生改善管理活動的細膩作為，或培養投資決策中見人之所不能見的分析批判能力。